中科三环为什么停盘

机构游资接力抬价 中科三环借业绩利好飙升：

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一由机构和游接力的股价拉抬赛正在中科三环(000970.SZ)身上上演。

10月21日，中科三环2010年第三季度业预告修正公告成了机构“煽风”、游“点火 ”的最佳理由 。自业预先修正公告起 ，中科三环已续三交易日停
。

截至10月25日收盘
，中科三环收报23.96元。10月21日至25日三交易日里，累成交金高达36元 ，换手率也激增至42.02% 。

民生证券研究所分析师黄玉表示
，企业股价催化剂在于，全球济走日趋明朗 ，海外需求回升
。企业全年的业将在国内市有效开发和国外恢复的双重作用下得到大幅提升。

而中科三环业预告修正公告也印证了这一点 。企业称，由于企业产品订单比预期有所增
，因此企业业较预期有所增。企业预，2010年1月1日-2010年9月30日利约13185元-13976元 ，同比增150%-165%;预2010年7月1日-2010年9月30日利约5636元-6427元
，同比增50.78%-71.94%
。

机构游接力炒作

10月21日，中科三环发布业预先修正公告 ，天即以停报收。

深交所龙虎榜交易信息显示
，天就有家机构席位身，分别入2968元和2373.6元 。位居入榜首位的业部为光大证券深圳深南中路证券业部 ，天入金达4048.49元
。银河证券宁波翠柏路证券业部和国泰君安上海福山路证券业部
，则分别入2827.24元和2363.04元。

事证明，在中科三环的拉抬过程中 ，机构只是在“煽风
”
，而真正“点火”的则为游业部所为 。

在第二天的停板主力入榜上，光大证券深圳深南中路证券业部仍为最大的入主力 ，全天入金为2676.76元
。而另外四家入席位分别为国元证券深圳深南大道中国凤凰大厦业部 、华泰证券无锡解放西路证券业部
、银河证券厦门美湖路证券业部、海通证券深圳分企业岭中路证券业部，全天分别入2261.41元 、2050.06元
、1778.83元和1637.07元。

另据深交所龙虎榜交易信息透露
，10月21日至25日三交易日期间，光大证券深圳深南中路证券业部、银河证券宁波翠柏路证券业部 、银河证券厦门美湖路证券业部、国元证券深圳深南大道中国凤凰大厦业部
、海通证券深圳分企业岭中路证券业部累分别入6772.39元、4295.07元 、4041.76元
、3868.31元和3653.14元 。

不过 ，在这股价拉抬接力赛中
，最大的赢家属以中科三环战略合作伙伴身份出的五矿集团
。

7月28日，中科三环曾发布公告称 ，企业与五矿有色在北京签署了《战略合作框架协议》。根据协议
，五矿有色将以最优惠的市价格优先向企业提供镨钕、镝铁等必备的稀土原材料，确保原料的供应稳定 。而同企业也将优先向五矿有色采购上述镨钕金属 、镝铁等生产稀土永磁产品必需的原材料
。

而早在今年一季度 ，五矿集团(及五矿投)通过二市入2500股企业股票
，占总股本的4.97%，已成为第四大股。中科三环一季度末股价约在11元 ，短短半年间
，部分持股市值已经翻番，高达59900元 。

成本压力

中信建投分析师张芳认为 ，尽管中科三环下半年的收入将保持较好的增态，但稀土价格上带来的成本压力不容小视
，企业产品盈利能力存在下滑的可能性。

“我们判断，出于巩固市份的需要 ，企业下半年提价的空和力度都不会太大
。假设下半年稀土价格维持在前水平
，企业的毛利率有一步降低的风险。 ”张芳表示 。

今年上半年，国家对稀土行业行了全面整顿 ，加之下游需求增
，稀土价格出持续回升
。截至目前，企业原料成本占生产成本的53% ，钕占原料成本的61.3%。虽然企业参股家上游稀土原料生产企业
，且近期又与五矿有色签署战略合作协议，但稀土钕价格未来预期的稳中有升将给企业造成一定的成本压力 。

截至目前 ，企业今年订单主要以三月短期订单为主
，因而整更具灵活性
。虽然可以通过提价及消化一部分成本的上升，但不可能完全转嫁。

此外 ，企业2010年上半年出口收入占总收入的77%，但如果后期人民币升值也将给企业业增造成一定负面影响 。

“尽管企业具有一定的价格传导性和议价能力
，但一旦稀土价格大幅上升，将削弱企业消化成本的能力 ，降低企业盈利水平
。
”中银国际分析师乐宇坤称。“企业在经历2010年上半年产旺的局面后
，2010年下半年企业盈利增速将有所放缓 。这主要源自变频空市夏季季节性需求告一段落
。同，国家家电能耗补贴力度下降。因此 ，变频空业务暂会有所下滑 。”

不过
，平安证券研究员肖燕松认为，低碳济将会引爆对钕铁硼磁体的需求 ，企业有望重2002年到2005年高速增的情景。

钕铁硼作为稀土深加工产品
，是第三代稀土永磁材料
。目前全球已经形成较大的产业规模，在电子行业占有重要地位。而风电
、节能电机和新能源汽车三大最具前景的新兴应用领域 ，为钕铁硼创造了新的市需求 。

肖燕松称
，企业未来发展的动力主要来自新能源汽车、大功率风机 、节能家电
。中短期内主要看风机和节能家电。

“随着我国新能源汽车的快速发展，将打开企业快速增的空 。 ”肖燕松认为
。

金元证券分析师孙凡表示 ，稀土永磁电机相比传统电机重量减轻20%-30%，节能10%-40%
，应用领域非常广，主要集中在变频空
、风力发电机和新能源汽车电机等。

尽管目前稀土永磁电机还面临成本较高的问题 ，但随着国家对节能电机补贴的落
，以及产量增加后成本逐步摊薄，成本将不再是制约节能电机推广的瓶颈 。而变频空、风力发电机和新能源汽车其中任何一市走向成熟 ，都必将使得企业的稀土永磁电机入爆发性增阶段
。

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(文章来源：中证网)

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