生活服务概念股有哪些

相关概念股：永辉超市（601933）、苏宁云商（002024）、天虹商场（002419）等。

红旗连锁：业绩略超预期，收入端改善明显

红旗连锁 002697

研究机构：中银国际证券分析师：唐佳睿，梁江泽撰写日期：2015-10-26

公司发布三季报：2015年1-3季度公司实现营业收入40.76亿元，同比增长13.31%;归属母公司净利润1.55亿元，折合每股收益0.11元，同比增长10.64% 。公司业绩略超我们预期，也略超公司之前中报净利润增长5%-10%的预测。公司扣非后净利润为13 ，675万元，同比增长17.97%。公司预计2015全年净利润增长5%-10% 。我们将目标价格下调至7.80元，维持谨慎买入评级。

支撑评级的要点

三季度收入端保持改善趋势，但扣非后利润有所下滑：从单季度拆分看，2015年3季度公司营业收入14.31亿元，同比增长17.62%，增速高于2季度的13.49%;归属于母公司的净利润3 ，724万元，同比增长10.50%，增速低于2季度的14.80%。扣非后净利润3 ，196万元，同比降低5.59%，增速低于2季度的45.66% 。公司收入增速明显改善，主要是由于：1）门店外延增长，其中2015年上半年，公司新开门店54家（不含红艳），升级改造门店48家，继续完善公司网点布局;2）公司收购红艳超市，并表增加收入;3）成熟门店同比增长。

毛利率同比增长0.46个百分点，期间费用率同比增加0.29个百分点：毛利率方面，2015年1-3季度公司综合毛利率为27.04%，较去年同期同比增长0.46个百分点。期间费用率方面，2015年1-3季度公司期间费用率同比增加0.29个百分点至22.23% ，其中销售、管理、财务费用率同比分别变化0.06 、0.18、0.05百分点至20.47%、1.69%和0.07% 。费用率有所上升，主要是收购红艳超市后，对部分门店改造重新装修所致。

评级面临的主要风险

低线城市对CVS 接受程度存在不确定性。

估值

我们预计非公开增发方案将于2016年初实施，暂时按目前最新股本计算，给予公司2015-2017年每股收益分别至0.13 、0.14和0.15元（盈利预测大幅下调，主要是公司10转5送2 ，股本扩大），未来三年复合增长率为5.8%，我们将公司目标价由9.70元下调至7.80元，对应2015年60倍市盈率。目前成都地区便利店的搏杀将随外资巨头进驻更加激烈，而烟酒等高毛利产品经营利润受宏观低迷、三公消费下降等因素而大幅下滑，但公司未来随着门店的快速扩张和收购将形成协同效应，提升盈利能力;维持谨慎买入评级。

永辉超市：全国超市龙头逆势增长

永辉超市 601933

研究机构：元大证券分析师：刘佩昀撰写日期：2015-09-25

初次纳入研究范围，给予买入评级：本中心初次将永辉超市纳入研究范围，给予买入评级，目标价人民币12.3元，系以现金流量折现估值法推得。永辉为本中心超市产业的首选个股，系因其1）身为在中国市占率达5.3%的全国性领导业者，尚有能力向其余国内相对未开发的区域扩张;2）在生鲜产品方面具有竞争优势，可持续吸引消费者并抵挡电子商务的威胁，同店销售额增长表现将因此而优于同业;及3）分别获得牛奶有限公司及京东商城19.99%/10%的股权战略性投资，显示将在未来于进口商品及物流方面合作。

同店销售额增长可期：永辉超市同店销售额增长表现明显优于同业。公司在2014/15年下半年同店销售额增长表现亮眼，分别同比增长4.3%/0.4%，而与其最相近的同业，同店销售额则呈衰退趋势。考虑同店销售额增长表现与CPI密切相关，我们预估公司今年下半年同店销售额增长动能有望转强。

市场增长趋缓之际仍持续扩大规模：永辉自2010年上市以来，已从区域性业者扩大为全国性领导业者。我们预估该公司在成熟的配销中心支持下，将加快展店速度，2015/16年将逐年新增70家门市，相当于同比增长率21.2%/17.5%。

并购活动有望巩固其龙头地位：永辉积极寻求并购目标，分别于2013年收购中百集团（000759CH，未评级）20%股权、2015年收购联华超市（980HK ，未评级）21.17%股权，目标在于切入其相对未开发的区域并巩固其采购能力。该公司亦吸引战略投资者牛奶有限公司及京东商城，目前分别持有永辉19.99%及10%的股权。与这些领导业者的深厚关系，有望促使永辉与他们在未来在进口商品及物流方面的合作。